Stanovíme výši EBITDA: = zisk před zohledněním úroků, daní, odpisů a amortizace (zkratka z anglického názvu Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization).

Výši EBITDA stanovíme z výkazu zisků a ztrát v rámci účetní závěrky za příslušné účetní období tak, že vycházíme z čistého zisku a připočteme daň z příjmů, nákladové úroky a odpisy takto:

Aby byl výpočet relevantní, zpravidla počítáme průměr EBITDA za poslední 3 roky.

Multiple/Tran­sakční násobek: Výsledek vynásobíme transakčním násobkem odpovídajícím danému odvětví.

Transakční násobky se zpravidla pohybují od 3 do 7, u společností s EBITDA nad 50 mil Kč za rok je potom možné očekávat transakční násobky vyšší. Závisí na odvětví, ve kterém firma působí.

Neprovozní aktiva: Podle dohody s investorem se potom může přičítat hodnota neprovozního majetku (non-operating assets = NA) (peníze a jiný hmotný a nehmotný majetek nepotřebný pro provoz). V takovém případě investor zaplatí za firmu cenu navýšenou o tyto „volné“ majetkové hodnoty, což může být za určitých okolností výhodnější než jejich vyvedení ze společnosti před prodejem, neboť vlastník získá cenu za tyto majetkové hodnoty ve formě odpovídající navýšené ceny za podíl ve firmě (podíl v s.r.o. nebo akcie v a.s.), kde bude zpravidla příjem za tyto podíly osvobozen od daně z příjmů. Pokud investor nemá o tyto neprovozní aktiva zájem, nebo naopak vlastník si chce tato aktiva ponechat pro sebe, tak se tyto hodnoty nezahrnují do výpočtu a jsou vyvedeny ze společnosti před prodejem, například přímým prodejem jinému zájemci nebo rozdělením odštěpením do nástupnické společnosti pod kontrolou vlastníka (Převod majetku (nemovitosti) ze společnosti na společníka a daň z příjmů).

Provozní aktiva (peníze a jiný hmotný a nehmotný majetek nutný pro provoz) se naopak nezohledňují, neboť jde v podstatě o výrobní prostředky nutné ke generování zisku, které zůstávají ve společnosti, a jejichž hodnota je již zohledněna ve výpočtu s využitím hrubého provozního zisku.

Závazky: Od hodnoty firmy odečítáme dlouhodobé závazky (dlouhodobé půjčky a úvěry), neboť tyto nesouvisí s potřebami samotného provozního cyklu, a nikoliv nezbytně zatěžují firmu a v budoucnu musí být jednou splaceny. Pro investora je to tedy budoucí náklad v nominální hodnotě dlouhodobého závazku, který může případně splatit z navýšeného vlastního kapitálu, pokud už nebude mít zájem tyto cizí zdroje dále využívat.

Naopak krátkodobé závazky se zpravidla nezohledňují, neboť souvisí s průběhem provozního cyklu firmy a jsou uhrazeny v průběhu provozního cyklu.

Provozní cyklus = doba obratu zásob + doba inkasa pohledávek Jde o dobu, za kterou firma přemění produkty do hotovosti na účtu nebo v pokladně. Ukazatel vyjadřuje, kolik dnů je třeba k prodeji zásob a následně, kolik dnů je třeba k inkasu pohledávek. Zjednodušeně provozní cyklus představuje dobu potřebnou na přeměnu krátkodobých aktiv do hotovosti.

Dále samozřejmě výpočet hodnoty podniku ovlivňují různé faktory, z nichž ty zásadní je možné ve výpočtu také zohlednit. Tak například je možné zohlednit roční pokles nebo nárůst tržeb, jestli společnost funguje bez vlastníka nebo naopak zda je role vlastníka zásadní. Dále také zda dané odvětví je stabilní, vykazuje růst nebo pokles a rovněž zda firma vlastní produkty a koncové zákazníky nebo jestli je závislá na distribučním řetězci, který není pod její kontrolou.

Klíčová slova: tržní hodnota firmy podílu společnosti podniku výpočet hodnoty firmy podílu společnosti podniku jak spočítat stanovit hodnotu firmy podílu společnosti podniku EBITDA DCF metoda diskontovaného cash flow metoda transakčního násobku metoda budoucích výnosů ocenění hodnoty firmy podílu společnosti podniku jak vypočítat hodnotu firmy podílu společnosti podniku jak stanovit nabídkovou cenu firmy podílu společnosti podniku stanovení nabídkové ceny firmy podílu společnosti podniku prodáme firmu chceme prodat firmu chci prodat firmu